第21章 回光 (第2/2页)

她把报纸猛地摊在桌上，头版上印着一张伯南克严肃面孔的黑白照片，大标题触目惊心：
　　
　　《美联储启动紧急授权，向贝尔斯登提供290亿美元救助贷款》
　　
　　"美联储救了贝尔斯登！"
　　
　　伊莎贝拉的声音带着一丝掩饰不住的急迫和焦虑，
　　
　　"老板，如果他们真的撑过去了……如果股价因为这笔钱反弹回50、60美元……我们的期权……"
　　
　　她没有说下去，但眼神里的担忧已经写得清清楚楚。
　　
　　那笔512万美金的本金，加上这几天耗掉的时间价值，可能会瞬间归零。
　　
　　甚至，如果贝尔斯登真的靠着美联储的输血活下去，远星资本就不仅是血本无归，还会成为这场世纪豪赌中最大的笑话。
　　
　　然而，陆泽只是抬起眼皮，瞥了一眼那张报纸。
　　
　　然后，他重新低下头，继续慢条斯理地用银色的小勺搅拌着面前那杯冒着热气的浓缩咖啡。
　　
　　"坐下。"
　　
　　陆泽的声音很轻，却有一种不容置疑的平静。
　　
　　伊莎贝拉愣了愣，随后深吸了一口气，强迫自己坐在对面的沙发上。
　　
　　"你在沃顿读书的时候，教授有没有告诉过你——"
　　
　　陆泽抿了一口咖啡，"美联储救得了流动性，救不了什么？"
　　
　　伊莎贝拉怔住了。
　　
　　陆泽放下咖啡杯，看向窗外那座逐渐被晨光点亮的城市。
　　
　　"290亿美元。听起来是一笔天文数字，对吗？"
　　
　　"但这笔钱，只是一笔期限28天、由摩根大通担保的抵押贷款。它不是无偿赠与，更不是问题的解决方案。"
　　
　　陆泽转过身，看着伊莎贝拉，眼神极其深邃：
　　
　　"美联储能做的，只是给一个溺水的人扔一根绳子。但如果这个人的肺里已经灌满了水，如果他身上还绑着一块沉重的铁锚——"
　　
　　他顿了顿：
　　
　　"这根绳子，不过是延缓他沉入海底的时间罢了。"
　　
　　伊莎贝拉盯着陆泽，脑子飞速运转。
　　
　　"您是说……贝尔斯登的底层资产？"
　　
　　"聪明。"
　　
　　陆泽点点头，
　　
　　"美联储可以给他们290亿的流动性，但改变不了一个铁一般的事实——贝尔斯登账面上那几百亿的次级贷款CDO，已经彻底烂透了。"
　　
　　"这些毒资产的估值在暴跌，每天都在蒸发。
　　
　　而华尔街的那些巨头们，高盛、大摩、雷曼……他们已经用最冷酷的方式告诉全世界：贝尔斯登的信用，已经破产了。"
　　
　　陆泽走到彭博终端前，调出了一张极其复杂的图表——贝尔斯登的信用违约互换（CDS）利差曲线。
　　
　　那条曲线在过去三天里呈现出近乎垂直的攀升。
　　
　　"你看这条线。CDS的利差已经飙升到了1800个基点。"
　　
　　陆泽指着屏幕，
　　
　　"这意味着，市场上那些最精明的对冲基金，愿意花18%的年化保费去购买'贝尔斯登会违约'的保险。"
　　
　　"伊莎贝拉，这不是在做风险对冲。
　　
　　这是在赌场里押注一个病入膏肓的病人，会在太平间的推车被推进来之前断气。"
　　
　　伊莎贝拉的呼吸微微急促起来。
　　
　　"那……美联储的钱……"
　　
　　"美联储的钱，只会让贝尔斯登多喘几口气。"
　　
　　陆泽转过身，看着伊莎贝拉，嘴角勾起一抹极其冰冷的弧度：
　　
　　"但这几口气，不足以让他们活到下周五。"
　　
　　"因为真正致命的，不是流动性枯竭。"
　　
　　陆泽走到窗边，俯瞰着这座刚刚苏醒的城市。
　　
　　远处，几辆载满了西装革履精英的出租车正驶向华尔街的各个角落。他们中的大部分人，甚至还不知道自己即将见证历史。
　　
　　"致命的，是信任的彻底崩塌。"
　　
　　陆泽轻声说，
　　
　　"当你的交易对手不再相信你能活到明天，当你的客户在半夜抱着保险箱逃离你的大楼，当整个市场都在用CDS对赌你的死期——"
　　
　　"那时候，就算美联储给你2900亿，也只不过是在给一具尸体注射强心针罢了。"
　　
　　陆泽端起那杯咖啡，将最后一口饮尽。
　　
　　“拭目以待吧。”