第74章 相向而行 (第1/2页)

2008年6月2日。
　　
　　这一天，没有任何足以解释接下来将要发生的事情的新闻标题。
　　
　　没有中东的地缘冲突，没有OPEC的减产声明，没有飓风季节提前来临的气象预警。
　　
　　只是，原油在这一天涨了。
　　
　　WTI原油主力合约从前一天的128美元开盘，在午盘时段突然出现了一波莫名其妙的加速拉升，像是有人在市场的水面下，猛地拨动了某根弦。
　　
　　收盘，134.81美元。
　　
　　单日涨幅，5.32%。
　　
　　在彭博终端上，这个数字以鲜红色跳出来的瞬间，整个原油市场同时发出了某种难以描述的声响——猎人看到猎物中箭倒地时，从喉咙里逸出的那种低沉的、近乎本能的满足感。
　　
　　纽约商品交易所（NYMEX）的场内交易大厅。
　　
　　下午两点四十分，距离收盘还有二十分钟。
　　
　　这个时间段，大厅里的噪音达到了今天的最高峰。
　　
　　场内经纪人们穿着各自公司颜色的马甲，挤在交易池里，手势和喊声同时爆发，像是一场没有规则的、以钞票为赌注的格斗比赛。
　　
　　大屏幕上，油价的数字每隔几秒就跳一次。
　　
　　128.40……129.15……131.80……
　　
　　一个穿着红色马甲、体型壮实的经纪人在交易池的边缘疯狂地挥舞着手中的纸单，嗓子已经喊哑了，但他停不下来，因为他背后还有三个人在朝他递新的买单。
　　
　　"买！九月！买！"
　　
　　对面，一个穿蓝色马甲的经纪人几乎是用哀求的语气在接单："价格！你要什么价格！"
　　
　　"市价！就市价！"
　　
　　在这个时刻，已经没有人在谈价格了。
　　
　　买单的人只有一个念头：不管多少钱，先上车。
　　
　　这是一种经济学上有明确名字的现象，叫做"追涨动量"。
　　
　　它有一个更通俗的名字：恐慌性买入。
　　
　　当油价从90美元涨到100美元的时候，还有人觉得这是暂时的，会回调。
　　
　　当油价从100美元涨到115美元的时候，那些没上车的人开始后悔，但还在等回调。
　　
　　当油价从115美元涨到127美元的时候，等待回调已经变成了一种奢侈，不上车才是真正的损失。
　　
　　而现在，134美元。
　　
　　那些还没上车的人，已经顾不上问为什么涨了。
　　
　　他们只知道，昨天不上车，今天少赚了5%。
　　
　　今天不上车，明天可能又少赚5%。
　　
　　高盛说会到200美元。
　　
　　高盛说的对。
　　
　　收盘铃声响起。
　　
　　交易大厅里爆发出一阵近乎欢呼的喧嚣。
　　
　　与此同时，曼哈顿另一个方向。
　　
　　高盛集团总部，四十三层。
　　
　　固定收益交易台的屏幕上，跳动着另一组截然不同的数字。
　　
　　不是油价，而是雷曼兄弟（LEH）的信用违约互换（CDS）利差。
　　
　　250个基点。
　　
　　比一个月前，高出了整整100个基点。
　　
　　这个数字的含义，翻译成普通语言，大约是这样的：如果你想为持有的一亿美元雷曼债券买一份保险，今天你需要每年支付250万美元的保费。
　　
　　一个月前，这个数字是150万。
　　
　　是谁在推高这个数字？
　　
　　是那些悄悄离开雷曼主经纪商账户的对冲基金，是那些在隔夜回购市场上开始对雷曼抵押品提高折扣率的同行，是那些在报告里用越来越谨慎的措辞谈及雷曼流动性状况的分析师。
　　
　　是整个华尔街的内部圈子，在用它们最熟悉的语言，悄悄传递着同一个信号：
　　
　　雷曼，问题很大。
　　
　　但这个信号不会出现在任何一个公开的新闻标题里。
　　
　　它只存在于那些只有内部人才能看懂的数字里，存在于交易台之间的加密即时通讯里，存在于某些基金经理的私人午餐谈话里。
　　
　　在公开的世界里，雷曼的管理层依然每天准时出现在CNBC的直播间，用充满自信的语气谈论公司的资本充足率和流动性储备。
　　
　　在水面下的世界里，那些和雷曼打过多年交道的老手，已经开始悄悄把自己的手，从雷曼这艘船的栏杆上挪开了。
　　
　　这两件事，在同一天的同一个城市里同时发生。
　　
　　一边，是油价在狂飙。
　　
　　另一边，是雷曼在流血。
　　
　　如果你站在足够高的地方，把这两件事放在一起看，你会看到一个极其荒诞的景象。
　　
　　做多石油的人，正在用他们的资金，向市场传递一个信号：经济还活着，需求还在，美元还在贬值，通胀还在蔓延。他们的逻辑是繁荣的延续，哪怕是一种扭曲的繁荣。
　　
　　做空雷曼的人，正在用他们的仓位，向市场传递另一个信号：信用已经断裂，杠杆已经无法维持，金融体系的内部已经开始腐烂。
　　
　　他们的逻辑是崩溃的到来，哪怕这种崩溃还藏在水面以下。
　　
　　这两个逻辑，在经济学上，是相斥的。
　　
　　繁荣和崩溃，不能同时存在。
　　
　　高油价会杀死需求，杀死需求就会杀死繁荣，杀死繁荣就会杀死油价。
　　
　　

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